L’achat ou la vente d’une pharmacie repose sur une étape importante : la valorisation de l’officine. Cette évaluation permet de fixer un prix juste et cohérent avec le marché, en tenant compte de nombreux critères. Déterminer la valeur d’une pharmacie est un exercice complexe qui nécessite une approche rigoureuse et une analyse approfondie. Parmi les méthodes couramment utilisées, on retrouve la valorisation basée sur l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE), celle fondée sur la Marge Brute Globale (MBG) et la méthode plus ancienne basée sur le pourcentage du chiffre d’affaires hors taxes (CA HT).
La méthode du pourcentage du CA HT
Historiquement, la valorisation d’une pharmacie reposait sur un pourcentage du chiffre d’affaires hors taxes. En général, le prix de vente d’une officine représentait entre 80 % et 100 % du CA HT, voire plus dans certaines régions attractives. Cependant, cette méthode est de moins en moins pertinente. L’évolution du marché et la présence croissante des médicaments onéreux à très faible marge (tranche T5) faussent la rentabilité réelle des officines. En effet, ces produits augmentent artificiellement le CA sans pour autant améliorer la rentabilité, ce qui rend cette approche obsolète dans de nombreux cas.
La méthode de l’EBE
L’EBE est un indicateur clé qui reflète la rentabilité réelle de l’officine. Il permet d’estimer la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices avant la prise en compte des charges financières et fiscales. En fonction du marché et de la typologie de l’officine, un coefficient multiplicateur, généralement compris entre 5 et 7 fois l’EBE, est appliqué pour déterminer la valeur de l’entreprise. Cette méthode est aujourd’hui privilégiée par les experts en transactions officinales car elle offre une vision plus réaliste de la rentabilité de l’officine et de sa capacité à rembourser un emprunt en cas de reprise.
La méthode de la Marge Brute Globale
Une autre méthode consiste à évaluer la pharmacie en fonction de sa Marge Brute Globale (MBG). Cette approche est particulièrement pertinente lorsque la structure du chiffre d’affaires est influencée par des médicaments onéreux à faible marge. Contrairement à la simple prise en compte du CA HT, la MBG donne une meilleure idée des bénéfices réellement générés par l’activité de l’officine. En appliquant un coefficient de valorisation, généralement situé entre 2,5 et 3 fois la MBG, on obtient une estimation plus fidèle à la rentabilité réelle de l’officine. Cette approche permet également de mieux anticiper l’évolution financière de la pharmacie après l’acquisition.
Comprendre la valorisation d’une officine pour une transaction réussie
La valorisation d’une pharmacie repose sur plusieurs méthodes qui permettent d’évaluer sa rentabilité et son potentiel de croissance. Si la méthode basée sur le pourcentage du CA HT a longtemps été utilisée, elle est désormais moins pertinente en raison de l’impact des produits chers et de la complexité du marché actuel. L’EBE et la Marge Brute Globale offrent une approche plus précise et adaptée aux réalités économiques des officines. Une évaluation rigoureuse et une analyse approfondie de l’environnement de l’officine sont essentielles pour garantir une transaction équitable et réussie.
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